فضيحة تحديد سعر الفوركس

الجدول الزمني - فضيحة تزوير الفوركس العالمية.

لندن، 11 يناير (رويترز) - رفعت اتهامات وزارة العدل الأمريكية ضد ثلاثة من تجار العملات السابقين يوم الثلاثاء تحولا جديدا إلى فضيحة تزوير التي اجتاحت أكبر سوق مالي في العالم، ورأى العشرات من التجار أطلقت والبنوك الكبيرة تغريم حوالي 10 مليار دولار.

وقد اتهم ريتشارد أوشر، الذى كان يعمل سابقا فى جي بي مورجان، روهان رامشاندانى، سابقا من سيتي جروب، وكريستوفر اشتون، الذى كان يعمل سابقا فى باركليز، بالتآمر لضبط التجارة فى قرار اتهام قدم الى محكمة اتحادية فى مانهاتن.

الثلاثة كانوا أعضاء في & لدكو؛ كارتيل & رديقو؛ غرف الدردشة التي يزعم أنها قد المشتركة معلومات العميل العميل الحساسة للتلاعب أسعار الصرف.

وفيما يلي جدول زمني للفضيحة التي استهلكت غير منظم إلى حد كبير $ 5.3 تريليون دولار في السوق. 2017 10 يناير: وزارة العدل الأميركية تشير إلى ثلاثة من التجار السابقين في لندن وأعضاء في لدكو؛ ذي كارتيل & رديقو؛ غرف الدردشة، روهان رامشانداني، ريتشارد أوشر وكريس أشتون. 4 يناير: أصبح تاجر باركليز السابق جيسون كاتز أول شخص يعترف بوقوع مخالفات جنائية في التحقيق في العملات الأجنبية، وهو مذنب بارتكاب تهمة الولايات المتحدة للمشاركة في مؤامرة لتحديد الأسعار. 2018 آذار / مارس: بريطانيا تغلق تحقيقاتها دون أن تكون قد وجهت أي تهمة، قائلة: إن السلوك المزعوم، حتى لو ثبت وأخذ في أعلى مستوياته، لن يفي بالاختبار الإثباتي المطلوب لرفع دعوى على جريمة مخالفة للغة الإنجليزية . القانون وردقوو]؛ 2018 نوفمبر: إكس-سيتي التاجر بيري ستيمبسون يفوز جلسة استماع غير عادلة الفصل في محكمة العمل في لندن. مايو: تغرم وزارة العدل الأمريكية ستة بنوك (سيتي، جب مورغان، هسك، ربس، باركليز وبنك أوف أميركا ميريل لينش) ما مجموعه 6 مليار دولار. واعترف الخمسة الاوائل بارتكابهم تهمة الجنايات، في حين تم تغريم بل ضد فشل الامتثال. 2018 ديسمبر: تاجر ربس السابق بول ناش هو أول فرد يتم القبض عليه. نوفمبر: السلطات البريطانية والامريكية غرامة ستة من أكبر البنوك في العالم - سيتي، جب مورغان، هسك، ربس، أوبس وبنك أوف أمريكا ميريل لينش - ما مجموعه 4.3 مليار $ لفشلها في منع التجار تبادل العملاء & [رسقوو]؛ طلب المعلومات ومحاولة التلاعب في السوق. نوفمبر: بنك إنجلترا يحرق تاجر كبير مارتن ماليت، ويعلن أنه ألغى اجتماعات المتعاملين الرئيسيين العادية من أجل الخير. يوليو: مكتب الاحتيال الخطير في بريطانيا يفتح رسميا التحقيق في تزوير العملات الأجنبية. مارس: بنك انجلترا يعلق مارتن ماليت، ويعين اللورد انتوني غرابينر لقيادة تحقيق مستقل في ما كان البنك على علم بالتواطؤ المزعوم في سوق العملات والتلاعب. فبراير: مجلس الاستقرار المالي، أكبر منظم مالي في العالم الذي ينسق السياسة لمجموعة العشرين، يقول انها سوف تستعرض تثبيتات الفوركس. فبراير: يفتح المنظم المصرفي في نيويورك تحقيقاته. يناير: نائب رئيس شركة سيتي يحرق تاجر روهان رامشانداني، وهو عضو في مجموعة كبار المتعاملين برئاسة بنك إنجلترا، والتاجر الأول في فضيحة تتكشف. 2018 ديسمبر: العديد من البنوك، بما في ذلك جيه بي مورغان تشيس، جولدمان ساكس ودويتشه بنك حظر التجار من متعددة تاجر غرف الدردشة الإلكترونية. أكتوبر: التحقيق يذهب العالمي. وزارة العدل، وبريطانيا سلطة السلوك المالي وبنك انجلترا، وسويسرا و رسكو؛ ق منظم السوق جميع تحقيقات مفتوحة. وتقول سلطة النقد فى هونج كونج انها تتعاون. سبتمبر: البنك السويسري يو بي إس يزود وزارة العدل الأمريكية بمعلومات عن مزاعم العملات الأجنبية على أمل الحصول على مناعة مكافحة الاحتكار إذا اتهم بارتكاب مخالفات. تموز / يوليو: لم يعقد أي من كبار المتعاملين المقرر عقده في 4 يوليو / تموز. يونيو: تقارير بلومبرج أخبار تجار تستخدم غرف الدردشة الإلكترونية لتبادل المعلومات النظام العميل لمعالجة أسعار الصرف القياسية في الساعة 4:00 مساء. لندن & لدكو؛ فيكسينغ & رديقو ؛. كانت هذه غرف الدردشة أسماء مثل & لدكو؛ الفرسان 3 & رديقو؛ و & لدكو؛ و كارتيل & رديقو ؛. فبراير: مجموعة كبار المتعاملين يجتمعون لما ستكون المرة الأخيرة. 2018 أبريل: مع فضيحة ليبور تصل ذروتها، وشملت اجتماع كبار تجار الفوركس العادية & لدكو؛ مناقشة موجزة حول مستويات إضافية من الامتثال أن العديد من مكاتب التداول المصرفية كانت تخضع عند إدارة المخاطر العميل حول مجموعة رئيسية تثبيت قطعة الأساس، & رديقو؛ ويقول البنك المركزي البريطاني دقيقة. 2008 تموز / يوليو: اجتماع رئيس اللجنة الفرعية المشتركة في اللجنة الاقتصادية المشتركة المشتركة في بنك انجلترا يناقش الاقتراح & لدكو؛ أن استخدام لقطة من السوق قد تكون مشكلة، كما يمكن أن تكون عرضة للتلاعب، & رديقو؛ ويقول البنك المركزي البريطاني دقيقة. مايو: محضر اجتماع من كبار تجار الفوركس يقول هناك & لدكو؛ مناقشة كبيرة & رديقو؛ على معيار & لدكو؛ المثبتات & رديقو؛ مرة أخرى. الربيع: البنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يجعل الاستفسارات بشأن المخاوف المحيطة بأسعار الفائدة ليبور القياسية، وتقاسم تحليلها واقتراحات للاصلاح مع & لدكو؛ السلطات ذات الصلة في المملكة المتحدة. & رديقو؛ 2006 يوليو: محضر اجتماع كبار المتعاملين يقولون أن المجموعة ناقشت & لدكو؛ أدلة على محاولات لتحريك السوق حول أوقات تثبيت شعبية من قبل اللاعبين الذين ليس لديهم مصلحة خاصة في هذا الإصلاح. ولوحظ أن & لسو؛ تحديد الأعمال و [رسقوو]؛ عموما أصبحت محفوفة على نحو متزايد بسبب هذا السلوك. & رديقو؛ 2005 يوليو: الاجتماع الأول لبنك إنجلترا رئيس اللجنة الدائمة المشتركة فكس المشتركة اللجنة الفرعية. وستعرف هذه اللقاءات بين كبار التجار في لندن وكبار مسؤولي بنك انجلترا باسم اجتماعات كبار المتعاملين. وسوف تعقد بانتظام كل عام حتى عام 2018، حيث سوف التجار والمسؤولين في البنك مناقشة اتجاهات السوق والقضايا. وسيرأس كل اجتماع من قبل رئيس بنك انجلترا مارتن ماليت. (جمعها جيمي ماكجيفر)

تأخرت جميع الاقتباسات لمدة 15 دقيقة على الأقل. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة من التبادلات والتأخير.

كيف حدث فضيحة الفوركس.

مشاركة هذا مع الفيسبوك.

مشاركة هذا مع التغريد.

مشاركة هذا مع مسنغر.

مشاركة هذا مع مسنغر.

مشاركة هذا مع البريد الإلكتروني.

شارك هذا مع.

هذه روابط خارجية وسيتم فتحها في نافذة جديدة.

مشاركة هذا مع البريد الإلكتروني.

مشاركة هذا مع الفيسبوك.

مشاركة هذا مع مسنغر.

مشاركة هذا مع مسنغر.

مشاركة هذا مع التغريد.

مشاركة هذا مع بينتيريست.

مشاركة هذا مع ال واتساب.

مشاركة هذا مع لينكيدين.

هذه روابط خارجية وسيتم فتحها في نافذة جديدة.

إغلاق لوحة المشاركة.

سوق العملات الأجنبية، أو الفوركس، هو مكان التداول الظاهري حيث التجار شراء وبيع العملات.

وتسمى الصفقات في سعر اليوم السوق "بقعة" والرهانات ويمكن أيضا أن يتم على أسعار الصرف الآجلة.

في كل شيء، تم تداول 5.3 تريليون دولار (3.3tn £) يوميا في أسواق الفوركس في عام 2018، وفقا للبنك الدولي للتسويات.

ولكي نضع ذلك في السياق، فإن ذلك يزيد قليلا على الناتج الاقتصادي السنوي للمملكة المتحدة، الذي بلغ 2.52 تريليون دولار في عام 2018، وفقا للبنك الدولي.

لماذا هو كبير جدا؟

بدأ تداول العملات كوسيلة للشركات والأفراد لتغيير المال للسفر والسياحة في الخارج. وكانت هذه صناعة خدمات حقيقية مدفوعة بالمستوى الأساسي للتجارة العالمية.

وكانت فرص المضاربة محدودة بموجب اتفاق بريتون وودز في عام 1944 لربط أسعار الصرف بسعر الذهب. وفي أوائل السبعينيات، انكمش هذا الاتفاق، وبدأت أسعار الصرف تتذبذب على نطاق أوسع، وأوجدت العولمة مزيدا من الطلب الأساسي على النقد الأجنبي.

وشهدت المؤسسات المالية فرصة جديدة لكسب المال من زيادة حجم وتقلبات سوق الفوركس. واليوم يرتبط جزء بسيط من تجارة العملات مباشرة بالغرض الأصلي المتمثل في تيسير التجارة عبر الحدود: أما البقية فهي مضاربة.

كيف يعمل؟

لا يوجد سوق الفوركس المادي وتقريبا جميع التداول يحدث على النظم الإلكترونية التي تديرها البنوك الكبيرة وغيرها من مقدمي الخدمات.

تجار عرض الأسعار التي هم على استعداد لشراء وبيع العملات: المستخدمين وضع أوامر مع النقر على الماوس.

تتغير الأسعار وفقا للعرض والطلب. على سبيل المثال، إذا كان الدولار الأمريكي أكثر شعبية من اليورو في أي وقت من الأوقات، فإن الدولار سيعزز مقابل اليورو والعكس بالعكس.

فالأسعار تتغير باستمرار على أساس ثاني تلو الآخر حيث تستجيب العملات للتدفق المتغير للأخبار الاقتصادية.

حوالي 40٪ من التعامل في العالم يمر عبر غرف التداول في لندن.

ما هو الإصلاح؟

الأسعار في سوق الفوركس تتغير بسرعة بحيث أنه من الصعب تحديد معدل الذهاب لعملات معينة في أي وقت واحد. ومن أجل مساعدة الشركات والمستثمرين على تقدير أصولهم وخصومهم المتعددة العملات، يتم إجراء إصلاح يومي لسعر الصرف.

حتى وقت قريب، كان هذا يستند إلى صفقات العملة الفعلية التي وقعت في نافذة 30 ثانية قبل و 30 ثانية بعد 16:00 بتوقيت لندن. ثم قامت شركة "ويم-رويترز" بحساب معدلات الإصلاح استنادا إلى هذه المعاملات الملحوظة، والتي تشكل المعايير لهذا اليوم.

إن أهمية هذه المعلومات العامة مهمة جدا، حيث أن الربط هو الذي تعتمد عليه العديد من الأسواق المالية الأخرى.

كيف تم إصلاح الإصلاح؟

لأن الإصلاح كان يستند إلى المعاملات الفعلية على مدى فترة قصيرة من الوقت، كانت هناك إمكانية لاعبين في السوق للحصول على معا ووضع أوامر خلال نافذة 60 ثانية.

إذا كانت كبيرة بما فيه الكفاية، فإنها يمكن أن تؤثر على حساب المعيار وخلق فرص الربح لشركاتهم.

وفى نوفمبر الماضى قال المنظمون ان بعض تجار الفوركس فى خمسة من اكبر البنوك كانوا يفعلون ذلك منذ عدة سنوات. وخلصوا إلى أنه من خلال غرف الدردشة على شبكة الإنترنت مع أسماء غريبة مثل نادي بانديتس، و كارتل والمافيا، تواطأ التجار لوضع أوامر "شراء" أو "بيع" عدوانية - المعروفة في الأعمال التجارية "ضربة قريبة" - من أجل تشويه الإصلاح.

لا ينبغي أن يكون قد تم الكشف عن ذلك عاجلا؟

ويبدو أن هذا استمر لعدة سنوات. ومن المحرج للمديرين الذين كان من المفترض أن يكونوا مسؤولين عن التجار، وأبرزت أولا تحركات الأسعار المشبوهة من قبل المبلغين عن المخالفات.

فالقرائن التي كانت متاحة للأطراف الخارجية كان ينبغي أن تكون قد التقطت داخليا منذ فترة طويلة، ولكن المسؤولية الأولى تقع على عاتق أولئك الذين شاركوا مباشرة.

يبدو أن هذه الممارسة كانت شائعة جدا بين التجار المؤثرين أن عبارة وارن بافيت وصفت بأنها الكلمات الخمس الأكثر خطورة في مجال الأعمال التجارية، "الجميع يفعل ذلك"، يتبادر إلى الذهن.

هل تم اتخاذ أي إجراء منذ ذلك الحين؟

وقد شكل مجلس الاستقرار المالي، وهو الوكالة الدولية للطاقة الذرية التي تقدم المشورة لوزراء مالية مجموعة العشرين، فرقة عمل للتوصية بإصلاحات في سوق الفوركس. ونتيجة لذلك، تم تمديد النافذة التي يتم فيها حساب الإصلاح في الساعة 4 مساء من دقيقة إلى خمس دقائق. هذا يجعل من الصعب التلاعب.

وبالاضافة الى الاصلاحات الخمس دقائق، يحاول منسق البنوك المركزية - بنك التسويات الدولية - الحصول على موافقة جميع البنوك على مدونة سلوك موحدة، ولكن هذا لم يتم تسويتها بعد.

هل كان هناك فشل تنظيمي؟

ومن المفارقات أن سوق الفوركس اعتبرت من قبل الهيئات التنظيمية كبيرة جدا بحيث لا يمكن التلاعب بها، كما أنها غير منظمة إلى حد كبير. ومع ذلك كانت هناك بعض علامات الإنذار المبكر بأن كل شيء لم يكن جيدا.

ويبدو أن محضر اجتماع التجار في بنك انكلترا في عام 2006 يشير إلى أن إمكانية التلاعب بالسوق تمت مناقشتها أمام المسؤولين، لكن بنك إنجلترا ينفي هذا التفسير. وبعد تسع سنوات، أدى الأمر إلى قيام المنظمين العالميين بتنظيف سوق الفوركس - وليس قبل الوقت، كما يقول النقاد.

هل يمكن منع مثل هذه الفضائح؟

الغش المؤسسي من النوع الذي رأيناه في فضيحة الليبور وفوركس ربما يموت لفترة من الوقت.

وقد شهد التجار الفرديون زملاؤهم من قاعة التداول لمواجهة الاستجواب.

وقد أدرك المديرون في النهاية الحاجة إلى التدقيق في كل مكتب على حدة.

يعرف المنظمون الآن أن التنظيم اللمسات الضوئية كان دعوة لصناعة الخدمات المالية لتلعب القواعد واستجابوا بإشراف أكثر تطفلا ورادعا هائلا.

وإزاء هذه الخلفية، سيكون من المستغرب إذا كان ينبغي أن يستمر سوء الممارسة النظامية في المستقبل القريب. ولكن ليس هناك مجال للرضا عن النفس في صناعة حيث ذكريات الشركات قصيرة ومكافآت لضرب السوق كبيرة.

فيليب أوجار هو مصرفي استثمار سابق ومؤلف العديد من الكتب في المدينة.

مواضيع ذات صلة.

مشاركة هذه القصة عن المشاركة.

الخدمات المصرفية الكبيرة.

أهم الأخبار.

وتعتقل الشرطة زوجا يزعم أنه احتجز 13 طفلا أسيرهم، وبعضهم مقيد بالسلاسل لأسرهم.

كيفية الفوركس & كوت؛ إصلاح & كوت؛ قد تكون مزورة.

ويقدر حجم سوق النقد الأجنبي الهائل أي سوق آخر، ويقدر حجم التداول اليومي ب 5.35 تريليون دولار، وفقا لمسح بنك التسويات الدولية الذي يجري كل ثلاث سنوات لعام 2018. ويهيمن التداول المضاربي على المعاملات التجارية في سوق الفوركس حيث أن التذبذب المستمر (لاستخدام أوكسيمورون) من أسعار العملات يجعله مكانا مثاليا للجهات الفاعلة المؤسسية ذات الجيوب العميقة - مثل البنوك الكبيرة وصناديق التحوط - لتوليد الأرباح من خلال تداول العملات المضاربة. في حين أن حجم سوق الفوركس نفسه يجب أن يحول دون إمكانية أي شخص تزوير أو تحديد مصطنع أسعار العملات، فضيحة متنامية تشير إلى خلاف ذلك. (انظر أيضا "تجارة الفوركس: دليل المبتدئين".)

جذر المشكلة: العملة "إصلاح"

ويشير "إغلاق" العملة الختامية إلى أسعار صرف العملات الأجنبية المعيارية المحددة في لندن في الساعة 00/16. اليومي. تعرف هذه المعدلات بالمعدلات القياسية لمؤشر ويم / رويترز، على أساس عمليات الشراء والبيع الفعلية التي يقوم بها تجار الفوركس في السوق ما بين البنوك خلال فترة 60 ثانية (30 ثانية من جانبي الساعة 4 مساء).المعدلات المرجعية لل 21 وتستند العملات الرئيسية على المستوى المتوسط ​​لجميع الصفقات التي تمر من خلال هذه الفترة دقيقة واحدة.

وتكمن أهمية المعدلات القياسية لمؤشر ويم / رويترز في أنها تستخدم لتقدير تريليونات الدولارات في الاستثمارات التي تحتفظ بها صناديق المعاشات التقاعدية ومديري الأموال على مستوى العالم، بما في ذلك أكثر من 3.6 تريليون دولار من صناديق المؤشرات. التواطؤ بين تجار الفوركس لتحديد هذه المعدلات على المستويات الاصطناعية يعني أن الأرباح التي يكسبونها من خلال أفعالهم تأتي في نهاية المطاف مباشرة من جيوب المستثمرين.

إم التواطؤ و "ضجيج وثيقة"

وتركز الادعاءات الحالية ضد التجار المتورطين في هذه الفضيحة على مجالين رئيسيين:

التواطؤ من خلال مشاركة معلومات الملكية بشأن طلبات العملاء المعلقة قبل الساعة الرابعة مساء. إصلاح. ويزعم أن تبادل المعلومات هذا تم من خلال مجموعات الرسائل الفورية - مع أسماء جذابة مثل "ذي كارتل" و "ذي مافيا" و "ذي بانديتس" كلوب - التي كانت متاحة فقط لعدد قليل من كبار التجار في البنوك الأكثر نشط في سوق الفوركس. "الإغلاق على الإغلاق"، الذي يشير إلى شراء أو بيع عملات عدوانية في نافذة "الإصلاح" لمدة 60 ثانية، وذلك باستخدام أوامر العميل التي قام بتداولها التجار في الفترة التي تسبق الساعة الرابعة من بعد الظهر.

وتتشابه هذه الممارسات مع التشغيل األمامي وإغالق كبير في أسواق األسهم، مما يجتذب عقوبات صارمة إذا تم القبض على أحد المشاركين في السوق. هذا ليس هو الحال في سوق الفوركس غير المنظم إلى حد كبير، وخاصة في سوق الفوركس بقعة 2 تريليون دولار في اليوم الواحد. ولا يعتبر شراء وبيع العملات للتسليم الفوري منتجا استثماريا، وبالتالي لا يخضع للقواعد واللوائح التي تحكم معظم المنتجات المالية.

لنفترض أن أحد المتداولين في فرع لندن لبنك كبير يتلقى طلبا في الساعة 3:45 مساء من شركة أمريكية متعددة الجنسيات لبيع مليار يورو مقابل الدولار في إصلاح الساعة الرابعة مساء. سعر الصرف فى الساعة 3:45 مساء هو 1 يورو = 1.4000 دولار أمريكي.

كما أمر من هذا الحجم يمكن أن تتحرك جيدا في السوق ووضع الضغط النزولي على اليورو، يمكن للتاجر "المدى الأمامي" هذه التجارة واستخدام المعلومات لمصلحته الخاصة. وبالتالي فهو يضع موقفا تجاريا كبيرا قدره 250 مليون يورو، يبيعه بسعر صرف قدره 1 يورو = 1.3995 دولار أمريكي.

منذ التاجر لديها الآن اليورو القصير، موقف الدولار طويلة، فمن في مصلحته لضمان أن اليورو يتحرك أقل، حتى يتمكن من إغلاق منصبه القصير بسعر أرخص وجيب الفرق. ولذلك فهو ينشر الكلمة بين التجار الآخرين بأن لديه أمر عميل كبير لبيع اليورو، مما يعني ضمنا أنه سيحاول إجبار اليورو على الانخفاض.

في 30 ثانية إلى 4 مساء، التاجر ونظرائه في البنوك الأخرى - الذين من المفترض أن يخزن أيضا أوامر العملاء "بيع اليورو" - إطلاق موجة من البيع في اليورو، مما يؤدي إلى تحديد سعر القياسي في اليورو 1 = 1.3975. يقوم المتداول بإغلاق موقعه التجاري عن طريق إعادة شراء اليورو عند 1.3975، حيث بلغ صافي قيمة الصفقة 500،000 دولار. ليس سيئا لبضع دقائق العمل!

إن الولايات المتحدة متعددة الجنسيات التي وضعت في النظام الأولي يفقد من خلال الحصول على سعر أقل لليورو من شأنه لو كان هناك أي تواطؤ. دعونا نقول من أجل الجدال بأن "الإصلاح" - إذا تم تعيينه بشكل عادل وليس مصطنع - كان من شأنه أن يكون عند مستوى 1 يورو = 1.3990 دولار أمريكي. كما أن كل خطوة من "نقطة" تترجم إلى 100،000 دولار لأمر من هذا الحجم، فإن الخطوة السلبية 15 نقطة في اليورو (أي 1.3975، بدلا من 1.3990)، انتهى الأمر بتكلفة الشركة الامريكية 1.5 مليون دولار.

الغريب على الرغم من أنه قد يبدو، "تشغيل الجبهة" أظهرت في هذا المثال ليست غير قانونية في أسواق الفوركس. ويستند الأساس المنطقي لهذا التساهل إلى حجم أسواق الفوركس، إلى الطرافة، أنه كبير لدرجة أنه يكاد يكون من المستحيل للتاجر أو مجموعة من التجار لتحريك أسعار العملات في الاتجاه المطلوب. ولكن ما تتخذه السلطات هو التواطؤ والتلاعب الواضح بالأسعار.

وإذا لم يلجأ التاجر إلى التواطؤ، فإنه يواجه بعض المخاطر عند بدء وضعه البالغ قيمته 250 مليون يورو، وتحديدا احتمال ارتفاع اليورو في ال 15 دقيقة المتبقية قبل الساعة الرابعة من بعد الظهر. تثبيت، أو أن تكون ثابتة على مستوى أعلى بكثير. يمكن أن يحدث الأول إذا كان هناك تطور مادي يدفع اليورو أعلى (على سبيل المثال، تقرير يظهر تحسن كبير في الاقتصاد اليوناني، أو نمو أفضل من المتوقع في أوروبا). فإن هذا الأخير قد يحدث إذا كان التجار لديهم أوامر العملاء لشراء اليورو التي هي مجتمعة أكبر بكثير من التاجر 1 مليار طلب العميل لبيع اليورو.

يتم تخفيف هذه المخاطر إلى حد كبير من قبل تبادل المعلومات المتداولين قبل الإصلاح، والتآمر على التصرف بطريقة محددة سلفا لدفع أسعار الصرف في اتجاه واحد أو إلى مستوى معين، بدلا من السماح للقوى العادية للعرض والطلب تحديد هذه معدلات.

أدت فضيحة الفوركس، التي تأتي بعد عامين فقط من العار الضخم الذي وضعه ليبور، إلى قلق متزايد من أن السلطات التنظيمية قد تم القبض عليها مرة أخرى عند التبديل مرة أخرى.

واكتشفت فضيحة تثبيت ليبور بعد أن اكتشف بعض الصحفيين أوجه تشابه غير عادية في المعدلات التي قدمتها البنوك خلال الأزمة المالية لعام 2008. وجاءت قضية سعر الصرف القياسي لأول مرة في دائرة الضوء في يونيو 2018، بعد أن ذكرت بلومبرج نيوز ارتفاع الأسعار المشبوهة في حوالي 4 مساء. إصلاح. وقد قام صحافيو بلومبرغ بتحليل البيانات على مدى فترة عامين واكتشفوا أنه في آخر يوم تداول من الشهر، حدثت زيادة مفاجئة (بنسبة 0.2٪ على الأقل) قبل الساعة 4 مساء. كما في كثير من الأحيان بنسبة 31٪ من الوقت، تليها انعكاس سريع. في حين لوحظت هذه الظاهرة ل 14 زوجا من العملات، حدث هذا الشذوذ حوالي نصف الوقت لأزواج العملات الأكثر شيوعا مثل اليورو دولار. ويلاحظ أن أسعار الصرف في نهاية الشهر قد أضافت أهمية لأنها تشكل الأساس لتحديد صافي قيمة الأصول في نهاية الشهر بالنسبة للأموال والأصول المالية الأخرى.

والسخرية من فضيحة الفوركس هو أن المسؤولين في بنك انجلترا كانوا على بينة من المخاوف بشأن التلاعب في سعر الصرف في وقت مبكر من عام 2006. سنوات في وقت لاحق، في عام 2018، وقيل مسؤولون بنك انكلترا لتجار العملة أن تبادل المعلومات حول طلبات العملاء المعلقة لم يكن غير لائق لأن فإنه سيساعد على تقليل تقلب السوق.

ويقوم ما لا يقل عن اثني عشر من المنظمين - بمن فيهم سلطة السلوك المالي في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي ووزارة العدل الأمريكية ولجنة المنافسة السويسرية - بالتحقيق في هذه المزاعم المتعلقة بتواطؤ تجار الفوركس والتلاعب بها. وقد تم تعليق أو إطلاق أكثر من 20 تاجر، وبعضهم من أكبر البنوك العاملة في البورصة مثل دويتشه بنك (نيس: دب)، سيتي جروب (نيس: C) وباركليز، أو تم إطلاقها نتيجة للاستفسارات الداخلية.

ومع انكماش بنك انكلترا في فضيحة تالعب ثانية، يعتبر هذا الامر بمثابة اختبار صارم لقيادة بنك انجلترا مارك كارني. تولى كارني رئاسة بنك انجلترا في يوليو عام 2018، بعد حصوله على شهرة عالمية لقيادته الحكيمة للاقتصاد الكندي كحاكم لبنك كندا من عام 2008 إلى منتصف عام 2018.

وتبرز فضيحة التعامل مع سعر الفائدة أنه على الرغم من حجمه وأهميته، فإن سوق الفوركس لا يزال أقل تنظيما وأكثرها شفافية في جميع الأسواق المالية. ومثل فضيحة ليبور، فإنه يشكك أيضا في الحكمة من السماح للمعدلات التي تؤثر على قيمة تريليونات الدولارات من الأصول والاستثمارات التي سيتم تعيينها من قبل زمرة دافئة من عدد قليل من الأفراد. الحلول المحتملة مثل اقتراح ألمانيا بأن تحول تداول العملات الأجنبية إلى التبادلات المنظمة تأتي مع مجموعة من التحديات الخاصة بها. وعلى الرغم من أن أيا من التجار أو أصحاب عملهم قد اتهموا بارتكاب مخالفات في فضيحة الفوركس حتى الآن، إلا أن العقوبات الصارمة قد تكون مخزونة لأسوأ المجرمين. وفي حين أن ميزانيات أكبر شركات الفوركس في السوق ما بين البنوك سوف تكون قادرة على استيعاب هذه الغرامات بسهولة، فإن الأضرار التي لحقت بهذه الفضائح على ثقة المستثمرين في أسواق عادلة وشفافة قد تكون طويلة الأمد.

تحديد سعر صرف العملات الأجنبية العالمية.

شينجي تشيسورو ديوبي.

وفي أيار / مايو 2018، قدمت لجنة المنافسة في جنوب أفريقيا تحقيقا في سلوك الكارتل من جانب المصارف الكبرى في سوق صرف العملات الأجنبية التي تؤثر على راند جنوب أفريقيا. وتدعي اللجنة أن بعض المصارف قد تواطأت لتحديد الأسعار في أزواج العملات التي تنطوي على الراند. (1) البنوك التي يزعم أنها تشارك في الترتيب التواطؤي، المسمى "هيمنة زار" تشمل بنك بي إن بي باريبوس، بي إن بي باريبوس جنوب أفريقيا، سيتيغروب إنك، سيتي جروب جلوبال ماركتس (بتي) المحدودة، باركليز بنك بي إل سي، باركليز أفريكا غروب لت، جب مورغان تشيس وأمبير. و "جي بي مورغان جنوب أفريقيا"، وشركة "إنفستك" المحدودة، وشركة ستاندرد نيويورك للأوراق المالية، وبنك ستاندرد تشارترد. 2 يجري التحقيق في التجار أعلاه بالعملات الأجنبية من أجل تحديد أسعار العطاءات والعروض وتوزيعات عروض الأسعار بشكل مباشر أو غير مباشر فيما يتعلق بالتداول في العملات الفورية والعقود الآجلة والآجلة. وتزعم اللجنة أن هذا السلوك منافيا للمنافسة في طبيعته، مما يخالف المادة 4 (1) (ب) '1' من قانون المنافسة رقم 89 لعام 1998. ويسهل هذا الترتيب من خلال منصات الرسائل الإلكترونية المستخدمة في تداول العملات الأجنبية، التي تسمح للبنوك بتنسيق وتبادل المعلومات المتعلقة بأنشطتها التجارية وتحميل سعر محدد مقابل مبلغ معين من العملات الأجنبية. ويؤدي السلوك الجاري التحقيق فيه إلى تشويه أسعار الصرف الأجنبي وتضخيم تكلفة التداول بالعملات الأجنبية بصورة مصطنعة، فيما يتعلق بالراند. 4.

وقد أجرت سلطات المنافسة عدة تحقيقات على الصعيد العالمي في سلوك الكارتل في أسواق الصرف الأجنبي. وأصدرت باركليز وجي بي مورغان وسيتي جروب وبنك اسكتلندا الملكي وشركة يو بي اس عقوبات شديدة بلغت قيمتها 5،7 مليار دولار في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة بعد مشاركتها في التلاعب بأسواق الصرف الأجنبي. ومع ذلك، أصبح من الواضح أن هناك صعوبات في الكشف عن هذه الممارسات في أسواق الفوركس. 6 ومن الجوانب المهمة في الأسواق المالية القدرة على جمع المعلومات ونشرها كجزء من ضمان أسواق تتسم بالكفاءة والشفافية. ومع ذلك، يمكن أن يؤدي هذا التقاسم في المعلومات إلى ترتيبات تعبر عن كثب عن تقاسم المعلومات المنافية للمنافسة وتحديد الأسعار خاصة في الحالات التي تستخدم فيها المصارف هذه المعلومات لتحديد استراتيجية بعضها البعض. وبالتالي، هناك خط جيد جدا بين التواطؤ المصرفي وأبحاث السوق في مجال الفوركس، الأمر الذي يثير التساؤل: كيف يمكن للبنوك إجراء أبحاث السوق أو أبحاث الاستخبارات دون التواطؤ؟ وهذا ينطوي على دور للمنظمين الماليين في تنظيم تبادل المعلومات التجارية الحساسة من الناحية التنافسية. ويترتب على ذلك القلق من أن الكشف عن معلومات التسعير غير العام من قبل المنافسين واستلامها من المحتمل أن يتعارض مع قانون المنافسة، ولا سيما في الحالات التي يتسبب فيها المنافسون في تغيير طريقة قيامهم بأعمالهم في المستقبل استنادا إلى المعلومات الواردة. 7 وأخيرا، يعزز التقدم في التكنولوجيا إمكانية وسهولة تبادل المعلومات كما هو الحال في منصات الرسائل الإلكترونية.

أصدرت سلطة السلوك المالي في المملكة المتحدة أكبر عقوبة مالية في التاريخ لبنك باركليز (أكثر من 280 مليون جنيه) للتلاعب في سعر صرف العملات الأجنبية. وقد وجد أن باركليز قد شارك في تبادل غير ملائم للمعلومات والتلاعب في سعر صرف العملات الأجنبية الفوري. 8 تشارك باركليز المعلومات مع البنوك الأخرى باستخدام أنظمة الرسائل الإلكترونية، وتسهيل تحديد الأسعار من خلال مساعدة التجار لتحديد استراتيجيات التداول لبعضهم البعض. حقق باركليز أرباحا غير مشروعة بشكل غير قانوني من خلال التلاعب في أسعار أسعار العملات في السوق من خلال التأكد من أن السعر الذي وافق فيه البنك على بيع عملة معينة إلى السوق تجاوز متوسط ​​السعر الذي اشترى فيه البنك نفس العملة في سوق. ووجدت فكا باركلس مذنب من تقاسم غير مناسب للمعلومات السرية في سوق الصرف الأجنبي الفور. إن الإفصاح عن هذه المعلومات أعطى المشاركين الآخرين في السوق معلومات إضافية فيما يتعلق بأنشطة باركليز التجارية، مما غير سلوكهم. 9.

واستجابة للتحديات المذكورة أعاله، أدخلت الجهات الرقابية المالية في المملكة المتحدة، استعراض األسواق العادلة والفعالة) فيمر (، في يونيو / حزيران 2018، تغييرا تشريعيا يهدف إلى منع التلاعب بأسواق الصرف األجنبي، باإلضافة إلى إنشاء هيئة معايير السوق تهدف إلى اإلشراف على عمليات البنوك. (10) تهدف القوانين الإضافية إلى تشديد الثغرات القائمة والثغرات التنظيمية التي مكنت المصارف في السابق من التلاعب بسوق الصرف الأجنبي. وبالإضافة إلى الغرامات المسجلة للبنوك، تعتزم السلطات اتخاذ المزيد من العقوبات الشخصية ضد الأفراد الضالعين في تحديد الأسعار بما يتجاوز كبار المديرين التنفيذيين وغير التنفيذيين الرئيسيين.

كما أجرت وزارة العدل الأمريكية تحقيقات في التواطؤ الذي أثر على أسواق الصرف الأجنبي مع التركيز بشكل خاص على السوق الفورية لتداول الدولار الأمريكي واليورو. وشهدت هذه العملية محاكمة خمسة بنوك رئيسية - سيتيكورب، جي بي مورغان تشيس & أمب؛ و "بنك بانك أوف سكوتلاند"، و "يو بي إس إيه جي"، و "باركليز بلك" من قبل قسم مكافحة الجريمة ومكافحة الاحتكار في الولايات المتحدة في مايو / أيار 2018. 11 وتشكل هذه البنوك معا 25٪ من معاملات سعر صرف الدولار الأمريكي في الولايات المتحدة. واعترف المستجوبون بالذنب على مستوى الوالدين، وأصدر أوسج عقوبات جنائية غير مسبوقة تزيد عن 2.5 مليار دولار وثلاث سنوات تحت المراقبة، وخلالها ستراقب السلطات جهود البنوك لتنفيذ برامج الامتثال بفعالية. 12.

وتقوم لجنة المنافسة في كوريا الجنوبية حاليا بإجراء تحقيقات في تحديد أسعار أسعار صرف العملات الأجنبية من قبل المصارف العالمية التي تشمل بنك أوف أميركا و سيتيغروب و جب مورغان تشيس و رويال بانك أوف سكوتلاند و أوبس. وجاء هذا التحقيق بعد ان ادعت اللجنة ان اسعار العملات الاجنبية التى حددتها البنوك العالمية اثرت سلبا على الشركات الكورية الجنوبية. 13 ويركز التحقيق على تحديد ما إذا كان التلاعب في سعر الدولار الأمريكي واليورو بما في ذلك في أسواق المشتقات يؤثر سلبا على المؤسسات والشركات المالية في كوريا الجنوبية. 14.

وأسعار العملات الأجنبية تهم جميع قطاعات الاقتصاد، بما في ذلك جماعات المستهلكين والمنتجين. وتسهل الكارتلات التي تحدد الأسعار إنشاء قوة سوقية للاعبين في السوق المالية والحفاظ على هذه المراكز لفترات طويلة من الوقت. ويؤدي ذلك إلى القضاء على اللاعبين الأصغر حجما في السوق وزيادة الحواجز أمام الدخول. وبالإضافة إلى ذلك، يؤدي التلاعب بأسعار الصرف بشكل مصطنع إلى ارتفاع أسعار الشركات المحلية والمصنعين الذين يولدون المدخلات الصناعية الرئيسية من الأسواق الدولية. ويؤدي ذلك إلى رفع تكاليف الإنتاج أو حتى تقنين كمية الإنتاج المنتجة. هذه الممارسات في الأسواق المالية لها أيضا تأثير جعل المنتجات والخدمات، بما في ذلك المنتجات المالية المختلفة، أكثر تكلفة بالنسبة للمستهلك. 16.

يمكن العثور على نسخة بدف من هذه المقالة هنا.

'لجنة المنافسة التحقيق التجار العملة الأجنبية لتحديد الأسعار' (19 مايو 2018). كسسا ميديا ​​ريليس. انظر الحاشية 1. انظر الملاحظة 1. انظر الملاحظة 1. صحيفة الغارديان. "خمسة بنوك تغريمها على فضيحة النقد الأجنبي" (20 مايو 2018). الحارس. بنهام، C. "المنظمون الماليون يستهدفون الحالات البارزة" (14 يونيو 2018). فينانسيال تيمس. مغراث، B.، ريدي، T.، و بروكتور، C. "الكثير من المعلومات! القضايا الأخيرة لقانون المنافسة في القطاع المصرفي "(تموز / يوليو - آب / أغسطس 2018). بوترورثس مجلة المصرفية الدولية والقانون المالي. سلطة السلوك المالي (فكا). "غرامات فكا باركليز 284،432،000 جنيه استرليني لفشل العملات الأجنبية" (20 مايو 2018). انظر الحاشية 8. جينكينز، P. 'ريفيو تو سي جيت نيو أكتس بانينينغ ماناجيبينغ أوف ماركيتس' (8 جوون 2018). الأوقات المالية. وزارة العدل الأمريكية. "خمسة بنوك رئيسية توافق على المذنبين على مستوى الوالدين" (20 مايو 2018). وزارة العدل الأمريكية. "مساعد المدعي العام بيل باير يسلم ملاحظات في مؤتمر صحفي حول التعامل مع العملات الأجنبية التلاعب السوق" (20 مايو 2018). AFP. "كوريا الجنوبية تحقيقات سوق الفوركس تزوير من قبل البنوك العالمية" (17 يونيو 2018). سيول الاقتصادية اليومية. انظر الملاحظة 13. انظر الملاحظة 12. "تحديد الأسعار وتأثيرها على المجتمعات". القمة الثالثة لمكافحة الفساد.

ويحلل الاستعراض التطورات في سياسة المنافسة والاجتهادات القضائية في جميع أنحاء القارة الأفريقية. أنه يحتوي على عدد من المقالات التحليلية التي نأمل أن تجد المعلوماتية، مثيرة للاهتمام وذات الصلة لعملك.

التلاعب الفوركس: كيف عملت.

التحقيق في المزعوم التلاعب في سوق الصرف الأجنبي يأخذ الآن في معظم أكبر البنوك في العالم، والمنظمين في ثلاث قارات، وربما مئات التجار - والآن البنك المركزي في المملكة المتحدة.

ديف> div. group> p: فيرست-تشيلد ">

وفيما يلي نظرة على القضايا الرئيسية المعنية:

كل يوم، يتم الاتفاق على "إصلاح" العملة المعروفة باسم إصلاح ومر / رويترز، على أساس السعر الذي تداول العملات في أكثر من 60 ثانية. في وسط التحقيق يبدو أن التجار حريصون على تحقيق ربح سريع من خلال شراء العملات قبل أن يعرفوا العملاء كانوا ذاهبون لشراء كميات كبيرة من نفس العملة في "الإصلاح" اليومي. وبهذه الطريقة يمكن للتجار بيع على ربح عندما ارتفع سعر في "الإصلاح".

كما يبدو أن البعض قد مرت على المعلومات للتجار في شركات أخرى حول الصفقات القادمة الكبيرة. كل هذا كان يمكن أن يرفع بشكل مصطنع قيمة عملة واحدة مقابل عملة أخرى.

من المفترض أن يكون التجار قد تواطأوا لتحديد سعر العملة من خلال المحادثات في غرف الدردشة، وعادة عبر محطات بلومبرغ أو رويترز. ومنذ ذلك الحين حظرت العديد من البنوك الاستثمارية المشاركة استخدام غرف الدردشة هذه، والتي ظهرت أيضا خلال الفضيحة المحيطة بتثبيت سعر الفائدة المصرفي الرئيسي ليبور.

أما المسألة التي تركزت عليها معظم المناقشات، فكانت ما إذا كان ما حدث هو "تشغيل أمامي" غير قانوني (الاستفادة من معرفتك بأوامر العميل) أو مجرد إدارة المخاطر لعملاء البنك.

غالبا ما تدير البنوك مخاطر القفز في سعر العملة التي يصدرها أمر كبير، من خلال نشر الأمر قبل "الإصلاح".

وإذا كانت الأسعار مزورة، فقد يكون من الممكن أن تؤثر على التحوطات التي تقوم بها الشركات التي تمارس عملياتها في أكثر من بلد واحد لتقليل تعرضها لتقلبات العملات. كما يمكن أن يؤثر ذلك على قيمة الخيارات والأموال المرتبطة بقيم العملة. ويمكن أن تؤثر جميعها على الاستثمارات التي يقوم بها المساهمون العاديون وحتى الأسعار التي يدفعها المستهلكون.

كيف يشارك بنك إنجلترا؟

وفى يوم الثلاثاء، سيواجه مارك كارنى حاكم بنك انجلترا أسئلة حول ما اذا كان مسؤولو بنك انجلترا قالوا لقادة تجار العملات الاجنبية ان مثل هذه الاعمال غير قانونية.

كل محضر الاجتماع الرئيسي، في أبريل 2018، ويقول هو أنه كان هناك "مناقشة موجزة حول مستويات إضافية من الامتثال أن العديد من مكاتب التداول المصرفية كانت تخضع عند إدارة مخاطر العملاء حول تحديد معيار قطعة مجموعة الرئيسي". وقد حدث هذا الاجتماع قبل انضمام كارني إلى البنك، ولكن كيف يتعامل مع ما يبرز حول محتوياته قد يحدد لهجة حاكمته بأكملها.